Оценка рисков инвестиционных проектов

Методические советы по  оценке эффективности вкладывательных проектов – М.: Теринвест, 2004

Организация и планирование производственного предприятия – СПб.: изд. С.-Петербургского института экономики и денег, 2007

Базы предпринимательского дела / под ред. Осипова Ю., Смирновой Е. – М., БЕК, 2004

Родионова В.М. Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия – М.: Перспектива, 2004

Савчук В.П. Оценка эффективности вкладывательных проектов. – М Оценка рисков инвестиционных проектов, 2006

Смирнов А.Л. Организация финансирования вкладывательных проектов – М.: АО «Консалтбанкир», 2005

Стоянова Е.С. Денежный менеджмент в критериях инфляции – М.: Перспектива, 2006

Управление организацией // под ред. Поршнева К.Н., Румянцевой Е.Н. – М.: ИНФРА-М, 2005

Холт Р.Н. Планирование инвестиций – М.: Дело ЛТД., 2004

Чернях В.З. Оценка бизнеса Оценка рисков инвестиционных проектов –М.: Деньги и статистика, 2005

Чертыкин В.М. Способы денежных и коммерческих расчетов – М.: Дело (Business Речь), 2005

Шапиро В.Д. Управление проектами – СПб.: ДваТрИ, 1993

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика денежного анализа – М.: ИНФРА-М, 2005

Экономика и статистика компаний / под ред. Ильенковой С. – М. Деньги и статистика, 2005

Экономика предприятия / под ред Оценка рисков инвестиционных проектов. Горфинкеля В., Куприятинова Е. – М.: Юристъ, 2004

Экономика предприятия / под ред. Сафонова Н.А. – М.: Юристъ, 2004



Приложения


Приложение 1


Бизнес-план строительства нового хранилища нефтепродуктов

ООО «Концепт»

Резюме

Продукция и услуги предприятия - светлые нефтепродукты, поставка нефтепродуктов автотранспортом предприятия по адресам потребителей. Потребителями продукции и услуг являются предприятия, автохозяйства и организации Москвы и других Оценка рисков инвестиционных проектов регионов. Цена собственных обратных средств на момент анализа - 1.210,2 тыс. руб.

Цель - предстоящее развития бизнеса методом реализации вкладывательного проекта строительства нового хранилища нефтепродуктов на 1000 м. куб. Общая цена проекта - 1,5 тыс. руб. в ценах 2005 г. Освоено за счет собственных средств - 66,7 тыс. руб. Требуемый объем заемных инвестиций - 1685,0 тыс. руб. срок Оценка рисков инвестиционных проектов кредитования 12 месяцев.

Черта проекта. Объем оборота при полном освоении мощностей предприятия 1.528,8 тыс. руб. за месяц, ожидаемая незапятнанная прибыль - 84,13 тыс. руб./месяц, рентабельность - 6-8%.

Срок окончания строительства – 2 месяца после момента кредитования. Выход на полную загрузку мощностей – 3 кв. 2005 г.

Рынок сбыта региональный, главные потребители продукции и услуг - земельные предприятия и автохозяйства.

1. Цели Бизнес-Плана

Целями Оценка рисков инвестиционных проектов бизнес-плана являются:

Более полное ублажение потребности компаний Москвы в горюче-смазочных материалах методом нишевой стратегии маркетинга на соответственном рынке продуктов и услуг.

Обоснование схемы реализации вкладывательного плана компании по окончанию строительства горюче-смазочных материалов (ГСМ), повышение объема оборота на базе новых главных фондов, расширение толики конторы Оценка рисков инвестиционных проектов на рынке сбыта светлых нефтепродуктов в столичном регионе.

Получение прибыли компании, достаточной для своевременного погашения кредитных средств и образования денежных резервов с целью увеличения уровня ликвидности компании.

В согласовании с коммерческой стратегией конторы, после введения в строй нового хранилища нефтепродуктов (объекта инвестирования) в марте 2006г., помесячное возрастание загрузки мощности 2-ух хранилищ Оценка рисков инвестиционных проектов составило соответственно 50%, 100%, что подразумевает возрастание объемов закупок (продаж) нефтепродуктов (см. табл.1).


Таблица 1

Прогноз продаж нефтепродуктов на период освоения производственной мощности в натуральном выражении


2005

2006

2007

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

I. Всего

м3


1000

2000

2000

2000

2000

2000

2000

2000

2000

2000

2000

1. Дизельное горючее


630

1260

1260

1260

1260

1260

1260

1260

1260

1260

1260

2. Бензин АИ-76


370

740

740

740

740

740

740

740

740

740

740


На оптовом рынке нефтепродуктов в вкладывательный период изменение Оценка рисков инвестиционных проектов конъюнктуры не ожидается, что подтверждается плавным нравом динамики цен. Как следует, прогнозируемое ООО "Концепт" возрастание объема закупок в 2007г. может быть обеспечено с большой степенью вероятности

2. План производства. Расчет прибыли и рентабельности

2.1. Обоснование производственно-коммерческой стратегии конторы

План производства компании (продажа нефтепродуктов и оказание услуг по транспортировке) сформирован на базе прогноза объемов Оценка рисков инвестиционных проектов закупок и продаж нефтепродуктов в натуральном выражении (см. табл.1). Оценка конфигурации оптовых цен компании на нефтепродукты (см. Таблица 14, знаменатель 2006 г.), осуществляется по избранной схеме наращивания объема оборота конторы по мере освоения производственных мощностей и расширения рынка сбыта. В производственно-коммерческой стратегии компании представляется значимым момент кредитования. Разыскиваемые 500,0 тыс. руб. наружных Оценка рисков инвестиционных проектов вкладывательных средств (см. раздел 3) по реальным планам и договоренностям с подрядчиками компании могут быть освоены в период январь-февраль 2007г. Отсюда, рациональные сроки кредитования - декабрь 2006 г. - январь 2007 г.

С марта 2007г. вышло наращивания мощностей на базе уже 2-ух хранилищ нефтепродуктов (см. табл.1 март, апрель, май 2007 г.) с подходящим Оценка рисков инвестиционных проектов процентом загрузки емкостей: 50%, 75%, 100%.

В организационных планах компании в 1-ом полугодии 2000г. идет также насыщенная работа по продвижению продуктов и услуг на собственных секторах рынков (см. Таблица 2).

Как надо из таблицы, график операций конторы на вкладывательный период довольно жесткий, но близкий к реальности, т.к. предпроектные работы и выше 70% строй работ Оценка рисков инвестиционных проектов завершены, исполнительные организации (подрядчики) испытаны и зарекомендовали себя полностью дееспособными, персонал компании и техническое обеспечение применимы для расширения деятельности, подготовительные рекламные работы проведены. Как следует, избранная производственно-коммерческая стратегия компании довольно реалистична, но уязвима от момента кредитования.

При данном риске сформирован план производства, представленный в  таблице (см. табл.2)  в Оценка рисков инвестиционных проектов стоимостном выражении в разрезе ассортиментных единиц продуктов (услуг) конторы в период деятельности.

Таблица 2

Организационный график деятельности ООО "Концепт" в вкладывательный период


Периоды деятельности

2005

2007

1-4 недели

1-2 недели

3-4 недели

5-7 недели

8-10 недели

11-14 недели

15-16 недели

17-24 недели

по IV кв.

1

2

3

4

5

6

7

К

9

10

1. Подготовка документов для долгового инвестирования

*









2. Оформление банковских документов на кредит


*








3. Заключение договоров на закупку оборудования  строй сроки


*








4. Поставка оборудования и строй материалов



*







5. Строительно-монтажные работы на объекте




*

*





6. Заключение договоров Оценка рисков инвестиционных проектов на закупку нефтепродуктов на 2 кв. 2007г




*

*





7. Заключение договоров на поставку нефтепродуктов на 2 кв. 2007 г.




*

*





8. Окончание шеф-монтажа, тесты, дизайна документов.






*




9. Выведение мощности на 50%-ю загрузку






*




10. Подготовка расширенного рынка сбыта, заключение договоров на 2-е полугодие 2007 г.







*

*


11.100%-е освоение мощности.








*

*


Прогноз наращивания объема оборота предопределяется динамикой цен на продукты и услуги компании и избранной Оценка рисков инвестиционных проектов схемой загрузки хранилищ нефтепродуктов в 1-2 кварталах 2007г., в согласовании с которой выход на 100%-ю загрузку емкостей (1300 м. куб) планируется в мае 2007 г. и сохраняется на весь вкладывательный период.

Ресурсное обеспечение плана производства представлено в таблице 3 и 4.

2.2. Расчет издержек, прибыли, рентабельности

2.2.1. Анализ издержек

Структура и динамика статей издержек анализируемого предприятия значимым образом Оценка рисков инвестиционных проектов сказывается на уровне рентабельности избранного вида деятельности. Данная особенность учитывается в вкладывательном процессе, сначала, по последующим факторам:

1) изменение цены главных фондов после введения объекта в действие и, как следует, конфигурацией величины амортизационных отчислений;

2) изменение, численности работающих с подходящим повышением ФОТ и отчисление по данной налогооблагаемой базе (см. ниже);

3) роста коммерческих расходов Оценка рисков инвестиционных проектов по закупке и реализации продуктов и услуг при выведении нового объекта на 100%-ю загрузку и подходящим повышением обязанностям платежей от выручки (см. ниже).

По отчетным данным базисного периода (3 кв. 2005 г.) сложившаяся структура расходов и издержек предприятия представлена в таблицах (см.табл.1, и табл.3).


Таблица 3

Структура фактических издержек по элементам Оценка рисков инвестиционных проектов издержек

1. Коммерческие расходы

83%

2. Зарплата

7%

3. Амортизация

5%

4. Другие издержки и расходы

5%


Изменение структуры издержек конторы по элементам издержек в послеинвестиционный период определяется по последующим разделам (см. табл.3):

цена обретенных продуктов - определяется объемом закупок и новыми ценами продуктов (за базу расчета избран 3-й кв. 2007 г.);

расходы на зарплату - относятся на себестоимость в согласовании с Оценка рисков инвестиционных проектов переменами численности работающих и средним уровнем каждомесячного заработка, не превосходящих 6 установленных малых окладов;

неотклонимые отчисления по налогооблагаемой базе ФОТ в сумме составляют 40% ФОТ;

отчисления на содержание автодорог берутся по установленной ставке 2,5% от изменившийся величины выручки от реализации;

списание расходов на горючее автотранспорта по путным листам возрастает пропорционально повышению парка Оценка рисков инвестиционных проектов автомашин;

коммунальные расходы планируются на уровне раз в год возобновляемых неизменных издержек по этой статье;

расходы на кассовое сервис растут пропорционально росту кассовых операций;

расходы на электроэнергию и на бытовые нужды фактически не меняются;

повышение издержек на связь - пропорционально растущему числу клиентов;

расходы на рекламу - из расчета расценок на телевидение и в Оценка рисков инвестиционных проектов прессе (либо на информационные листовки);

налог на имущество исчисляется, исходя из ставки 1,5% от новейшей цены имущества компании (1.121,9 тыс.руб.);

амортизационные отчисления - 5% от суммарной цены главных фондов (898,6 тыс. руб.)

Таблица 4

Прогноз продаж нефтепродуктов и услуг в стоимостном выражении


2005

2006

2007

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв Оценка рисков инвестиционных проектов.

II. Всего


4489

9614

10297

11029

11814

12657

13560

14529

15569

16684

17881

1. Дизельное горючее


2449

5291

5714

6171

6665

7198

7774

8396

9067

9793

10576

2. Бензин АИ-76


2039

4324

4583

4858

5149

5458

5786

6133

6501

6891

7305

Таблица 5

Издержки предприятия по элементам издержек на месяц, (тыс. руб.)

№ п/п

Наименование издержек

Цена

1.

Цена обретенных продуктов с учетом НДС:

1.284,60

2.

Расходы на зарплату всего:

6,83


Из их:



• главные рабочие (10 чел.)

4,55


• вспомогательные (1 чел.) -

0,46


• администрация (4 чел.) -

1,82


3.

Отчисления с ФОТ (49%)

3,35

4.

Автодороги (2,5% от выручки без НДС)

37,00

5.

Списание по путным листам

0,17

6.

Коммунальные расходы

0,50

7.

Кассовое Оценка рисков инвестиционных проектов сервис

0,51

8.

Электроэнергия

0,94

9.

Услуги связи

2,56

10.

Реклама

3,00

11.

Налог на имущество (1.21,9 х 0.015): 3

5,77

12.

Амортизация (898,6 х 0.05): 12

3,74


Существенное повышение объема оборота при использовании новых емкостей хранилищ нефтепродуктов в более, чем вчетверо изменило структуру издержек в сторону издержек на закупку продуктов (см. табл. 4 и 5).

Данное изменение структуры издержек типично для коммерческого предприятия при значимом увеличении объема оборота и компания ООО Концепт Оценка рисков инвестиционных проектов" рассчитывает на получение скидок с цен закупаемых нефтепродуктов в силу роста размеров оптовых партий продуктов (нефтепродуктов).

Это событие предприятие рассматривает как резерв рентабельности и в последующих расчетах данный фактор не учитывается.

Расчет незапятанной прибыли и рентабельности

Исходя из прогноза цен на нефтепродукты, предсказуемых объемов продаж нефтепродуктов и оказания услуг Оценка рисков инвестиционных проектов, цена раз в год возобновляемых и пропорционально изменяющихся издержек, установленных ставок налогов, отчислений и сборов, осуществлен расчет плана (бюджета) по прибыли на месяц для критерий полной загрузки мощностей (см. табл.6).


Таблица 6

Расчет планового бюджета по прибыли на месяц (тыс. руб.)

Наименование показателя

Величина показателя

1.

Выручка от реализации продуктов и услуг

1528.6

• вещественные Оценка рисков инвестиционных проектов издержки с учетом НДС

1284,6

2.

Доход с оборота

244,0

• НДС (0.18)

48,8

3.

Незапятнанный доход

195,2

• автодороги (1528 -48,8) х 0,025

37.0

• списание по путным листам

0,17

• коммунальные услуги (расходы)

0.5

• кассовое сервис

0,51

• электроэнергия

0,94

• услуги связи

2,54

• реклама

3,0

• налог на имущество

5,77

• зарплата всего

6,83

• начисления, налоги и сборы по ФОТ

3,35

• амортизация

3,74

4.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций

180,25

• плата по процентам за кредит из критерий 60% годичных (500,0 х 0,05)

25,0

5.

Балансовая прибыль

155,25

• налог на прибыль (0,35)

54,34

6.

Незапятнанная прибыль

100,91


Рентабельность оборота:

195.2 : 1284.6 х 100%=15,2%.

Балансовая рентабельность:

180.25:1348,95 х 100% = 13,36%.

Незапятнанная Оценка рисков инвестиционных проектов рентабельность в вкладывательный период:

100,91 : 1428 х 100% = 7,0%.

3. Денежный план. График погашения кредита

Денежный план ООО "Концепт" разработан на вкладывательный период в форме движения валютных потоков (поступления-платежи) по укрупненным группам частей доходов и расходов компании поквартально, с нарастающим итогом сальдо прямо до момента расчета с банком (см. табл.5).

Характеристики денежного плана Оценка рисков инвестиционных проектов приведены без дисконтирования доходов, расходов и прибыли, ввиду недлинного срока вкладывательного периода, и что не окажет существенного воздействия на денежные результаты проекта. Нарастающий результат баланса поступлений и платежей фирме выплатить банку 50% кредитных средств в 3м кв. 2005 г. (250,0 тыс. руб.) и погасить оставшуюся часть долга- 50% (250,0 тыс. руб.) в 4-м кв. 2007. Даже при отрицательном Оценка рисков инвестиционных проектов сальдо по итогам текущего квартала.

Рентабельность коммерческо-производственной деятельности компании в 1-ый квартал после выплат банку (1-ый кв. 2007 г.) составит: 240,4 : 4,3544х100% = 5,5%

Малый уровень рентабельности разъясняется относительным понижением объема оборота в зимний период и запланированным увеличением зарплаты персонала сначала года.

Сумма денежного резерва на конец вкладывательного периода составит Оценка рисков инвестиционных проектов - 613.5 тыс. руб.

Уровень денежной стойкости на момент окончательного расчета с банком: 613,5: 1.1219 = 0.55, что значит фактически двойной припас денежных ресурсов для расчета с кредитором. Уровень вкладывательного риска: (1-0.55) х 100% = 45%

Это полностью удовлетворительно для коммерческой компании действующей на рынке нефтепродуктов.


Таблица  5

Денежный план (движение валютных потоков на период освоения мощности и возврата кредитных средств Оценка рисков инвестиционных проектов)

Наименование

Показателя

Величина показателя

2005

2006

2007

IV кв.

1кв.

11 кв.

Шкв.

IV кв.

1 кв.

I. Поступления всего:

1.1. Выручка от реализации

1080.4

2004.4

4205.0

4811.8

4585.8

4585.8

1.2. продуктов и услуг

1080.4

1504.4

4205.0

4811.8

4585.8

4585.8

1.3. Поступление кредитных средств


500.0





II. Платежи всего

1015.0

1969.1

3852.3

4606.6

4630.9

4345.5

Из их:







2.1. Оплата счетов поставщиков

848.8

1177.3

3307.3

3785.6

3853.8

3853.8

2.2. Заработная плата за вычетом удержаний

8.0

9.1

10.4

10.4

12.0

14.9

2.3. Расчеты с подрядчиками за оборудование


500.0





2.4. Остальные расходы*

14.5

15.6

18.2

22.9

22.9

22.9

2.5. Амортизация

5.0

6.8

11.2

11.2

11.2

11.2

2.6. Налоги, отчисления, платежи сборы, всего

138.7

185.3

430.2

451.5

443.5

443.5

2.7. Платежи по кредиту, %

-

75.0

75.0

75.0

37.5

-

2.8. Возврат кредитных средств




250.0

250.0


III. Баланс платежей и поступлений:

+65.4

+35.3

-352.7

-205.2

-45.1

-240.4

IV. То Оценка рисков инвестиционных проектов же нарастающим итогом:

+65.4

+10.7

453.4

1658.8

4813.5

4853.9


*) Остальные расходы: списание по путным листам коммунальные услуги кассовое сервис электроэнергия услуги связи реклама

**) Налоги, отчисления, сборы всего:

• налог на добавленную цена

• автодороги

• налог на имущество

• отчисления по ФОТ

• налог на прибыль


Таблица 6

Цена главных фондов после вкладывательного периода, (тыс. руб.)

Счет

Заглавие

Сумма

01/ЗД

Строения

504.8

01/МЕБ

Мебель

20.0

01/ОБ

Машины и оборудование

168.8

01/ТР

Тс

80.0

01/ДР

Другие виды главных средств

125.0

01

Всего

898.6


Таблица 7

Расчет фонда оплаты труда по Оценка рисков инвестиционных проектов вкладывательному проекту

Показатель

Величина

1. Среднесписочное число работающих (чел.)

15

2. Средний оклад работающего (руб./мес.)

4550.3

3. Годичный фонд рабочего времени, включая отпускные периоды (чел./мес.).

18

4. Годичный ФОТ (тыс. руб.)

810.95


Таблица 8

Расшифровка издержек за 9 месяцев 2005 г.

Показатель

Величина

1. Износ главных средств

9,82

2. Списано по путным листам

0,30

3. Коммерческие расходы

249,53

4. Кассовое сервис

0,913

5. Списано на электроэнергию

8,42

6. Заработная плата

24,27

7. Транспортный налог

0,24

8. Пенсионный фонд

7,04

9. Мед страхование

0,87

10. Соц страхование

1,47

11. Автодороги

12,54

12. Обладатели тс

1,37

13. Услуги телефонной станции

23,00

Примечание: Расшифровка Оценка рисков инвестиционных проектов внереализационных расходов (тыс. руб.) Налог на содержание жилфонда 7651.6 Единый мотивированной сбор 280.1 Налог на имущество 12755.7 Образование 242.7 Всего: 20930.1


Приложение 2


Массив случайных чисел для расчета валютного потока по способу Монте-Карло

Вариант

2005

2006

2007

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1

0%

-8,46%

7,43%

0,21%

-3,47%

8,90%

8,88%

-9,28%

-7,02%

9,21%

9,60%

-2,83%

2

0%

-2,91%

9,57%

-2,84%

-0,16%

2,35%

-9,64%

-2,27%

-1,57%

3,44%

1,71%

6,09%

3

0%

7,48%

-3,11%

1,21%

7,43%

-6,77%

-5,44%

0,64%

4,94%

2,90%

-9,46%

6,52%

4

0%

-3,65%

6,02%

-8,16%

2,68%

-7,51%

-4,05%

-3,10%

5,51%

0,00%

9,12%

1,05%

5

0%

-1,25%

-3,06%

0,32%

2,54%

9,64%

-7,23%

0,79%

5,00%

5,92%

-1,52%

-5,35%

6

0%

-0,26%

-3,67%

9,69%

-4,72%

-2,23%

-4,44%

-6,05%

-1,99%

1,22%

-6,59%

3,82%

7

0%

-7,77%

4,22%

-7,85%

3,34%

6,29%

5,35%

7,23%

-1,38%

1,50%

-0,96%

7,43%

8

0%

-5,99%

-3,36%

0,55%

-0,32%

9,05%

2,69%

2,20%

7,00%

-3,27%

-5,42%

-2,77%

9

0%

6,93%

2,89%

0,35%

-6,97%

-4,23%

-1,61%

0,88%

-6,15%

-8,77%

0,37%

6,31%

10

0%

-9,60%

-9,41%

-1,52%

-2,61%

-9,44%

1,04%

4,51%

1,67%

2,46%

-1,72%

-6,66%

11

0%

-7,56%

-1,35%

9,13%

1,70%

-8,91%

7,17%

7,83%

5,53%

8,25%

7,51%

-1,46%

12

0%

4,42%

7,82%

-5,16%

5,61%

1,78%

-7,05%

-5,47%

9,09%

-2,81%

6,79%

4,70%

13

0%

5,10%

6,06%

-8,21%

0,77%

3,82%

7,93%

-1,02%

0,64%

-7,45%

9,47%

4,54%

14

0%

-9,84%

-9,15%

8,74%

5,96%

7,02%

3,14%

-2,82%

-8,55%

-4,30%

1,73%

8,74%

15

0%

7,51%

0,21%

6,82%

-7,22%

9,15%

-0,65%

-9,56%

-3,28%

-2,02%

2,77%

1,56%

16

0%

8,00%

0,01%

0,39%

4,77%

6,28%

-1,67%

-1,52%

-6,87%

5,81%

6,04%

-6,28%

17

0%

-8,34%

5,21%

-7,35%

-7,21%

9,69%

-5,27%

9,59%

-7,26%

7,37%

2,54%

1,61%

18

0%

-8,19%

-3,76%

-4,39%

-5,40%

9,41%

2,22%

3,18%

-7,54%

-3,91%

4,67%

-6,79%

19

0%

7,67%

-1,86%

-9,35%

5,56%

0,18%

5,12%

-8,02%

2,91%

-3,22%

-2,09%

-9,07%

20

0%

-7,29%

4,72%

7,47%

6,04%

5,64%

9,38%

-0,48%

6,47%

0,94%

6,00%

5,75%

21

0%

-0,79%

4,87%

1,27%

4,01%

0,67%

-3,96%

-1,06%

2,83%

0,46%

-6,29%

5,30%

22

0%

3,31%

-6,72%

7,49%

0,61%

2,73%

-7,52%

-2,09%

5,11%

2,94%

2,84%

-9,17%

23

0%

2,59%

-7,38%

4,22%

5,85%

6,59%

-6,63%

-4,07%

-7,93%

0,37%

-1,66%

-8,26%

24

0%

-2,32%

-0,58%

7,60%

1,24%

6,37%

8,13%

9,50%

9,78%

-5,71%

-2,43%

6,89%

25

0%

5,15%

5,21%

-8,45%

3,72%

-8,51%

3,47%

6,22%

-3,03%

2,40%

-6,38%

2,42%

26

0%

-2,72%

5,08%

-6,19%

9,43%

2,93%

-5,10%

7,00%

4,77%

-2,43%

-8,26%

6,18%

27

0%

-4,87%

3,42%

2,48%

-3,26%

-3,52%

4,34%

8,93%

8,35%

4,34%

6,99%

-9,92%

28

0%

-1,11%

1,50%

-8,68%

-9,96%

2,40%

-7,63%

2,92%

-1,51%

-7,71%

-8,82%

-5,63%

29

0%

-9,49%

4,13%

-2,96%

-1,45%

0,02%

-2,25%

2,62%

-4,37%

-9,98%

9,33%

-6,89%

30

0%

-9,73%

0,01%

-9,39%

-1,03%

8,89%

-7,32%

3,98%

-8,57%

-4,54%

-3,18%

-9,17%

31

0%

-0,51%

-4,29%

9,56%

-0,94%

-7,32%

2,89%

5,97%

-1,33%

1,41%

7,05%

-4,11%

32

0%

7,91%

-2,12%

-8,02%

-1,71%

0,80%

-9,93%

3,75%

-3,04%

-7,52%

-2,10%

-3,90%

33

0%

1,89%

0,87%

9,49%

3,38%

7,82%

-5,41%

4,60%

3,21%

6,62%

1,18%

-3,21%

34

0%

-0,69%

-9,32%

-3,72%

9,36%

6,39%

2,46%

-8,82%

0,27%

2,57%

-0,42%

-4,39%

35

0%

8,32%

0,13%

6,50%

-2,23%

3,27%

0,14%

5,75%

-2,06%

-7,28%

3,24%

-5,65%

36

0%

-6,11%

8,99%

5,97%

8,86%

-3,65%

6,00%

-9,06%

5,54%

-7,35%

-0,53%

-5,24%

37

0%

-5,52%

-6,78%

-2,02%

9,45%

0,28%

-7,42%

-0,37%

-5,31%

8,65%

5,10%

-9,10%

38

0%

9,80%

0,72%

3,36%

4,54%

-3,16%

1,25%

0,03%

2,31%

-0,47%

-7,85%

2,24%

39

0%

-4,42%

0,60%

8,61%

-1,59%

-3,26%

1,72%

-2,58%

4,18%

3,99%

9,79%

7,80%

40

0%

0,90%

0,32%

-8,52%

-5,40%

-4,72%

9,47%

2,49%

-3,66%

-2,90%

-5,34%

-3,80%

41

0%

-8,39%

8,45%

6,09%

-4,11%

-6,04%

-2,47%

-8,23%

5,59%

-8,88%

0,03%

-9,51%

42

0%

-2,34%

-4,47%

0,93%

5,14%

3,32%

-5,55%

1,40%

2,42%

-4,90%

9,51%

5,77%

43

0%

-0,21%

8,33%

2,18%

4,05%

-7,49%

-1,13%

-9,61%

-1,87%

4,18%

-7,37%

-5,02%

44

0%

-5,81%

2,19%

0,87%

7,64%

0,49%

-2,83%

-7,91%

9,38%

2,71%

-4,64%

0,43%

45

0%

2,76%

-8,23%

-3,83%

6,81%

-8,24%

-0,65%

-8,68%

0,30%

5,89%

7,21%

2,58%

46

0%

-8,28%

6,39%

-5,50%

-7,21%

-9,26%

-6,92%

2,21%

0,03%

1,28%

1,72%

9,55%

47

0%

-4,01%

-0,19%

-0,15%

5,51%

3,42%

-1,95%

-9,35%

-8,80%

6,67%

5,92%

-2,32%

48

0%

8,30%

0,28%

-2,13%

2,40%

-4,49%

7,10%

3,28%

-6,40%

1,46%

7,55%

-0,10%

49

0%

3,54%

7,72%

-4,70%

-3,77%

-2,21%

7,02%

-7,47%

-1,05%

2,72%

-0,37%

-4,41%

Вариант

2005

2006

2007

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

50

0%

-8,64%

-2,18%

5,52%

8,95%

-3,42%

-8,20%

0,18%

-2,57%

-0,79%

4,19%

-6,93%

51

0%

-5,99%

-8,04%

-8,62%

0,49%

2,41%

-0,29%

3,80%

3,49%

-6,62%

-9,06%

-1,39%

52

0%

4,97%

8,58%

-7,46%

-4,14%

9,45%

-5,30%

-4,52%

-3,14%

-2,38%

-6,31%

-7,71%

53

0%

-0,71%

9,41%

6,04%

-5,77%

8,89%

-1,62%

8,35%

-7,73%

-5,41%

-5,74%

2,19%

54

0%

7,53%

-6,20%

7,97%

4,80%

6,35%

-0,16%

-4,05%

-1,91%

-4,80%

4,55%

-0,51%

55

0%

8,18%

8,36%

-0,69%

-8,53%

5,44%

-3,33%

9,19%

1,20%

1,86%

7,06%

0,92%

56

0%

5,16%

4,77%

-4,00%

8,55%

-8,96%

-5,86%

-8,12%

-6,03%

-4,65%

-3,01%

0,93%

57

0%

-1,58%

-7,21%

7,77%

7,23%

8,88%

0,16%

-3,45%

-2,40%

1,26%

-1,68%

-6,18%

58

0%

-5,15%

-1,29%

5,79%

3,21%

4,30%

3,32%

1,34%

5,99%

-5,32%

-4,32%

1,43%

59

0%

5,90%

-7,32%

5,23%

1,68%

-9,15%

-9,43%

-4,13%

1,53%

8,81%

9,84%

-0,87%

60

0%

-5,50%

-5,32%

5,70%

8,45%

-4,32%

5,25%

-0,03%

4,75%

-6,00%

-2,44%

6,40%

61

0%

-2,84%

-4,39%

3,27%

2,22%

9,54%

4,93%

9,04%

7,11%

2,51%

-5,90%

-1,23%

62

0%

4,34%

-7,05%

0,73%

0,32%

-1,95%

-8,84%

-2,83%

7,13%

-4,84%

5,74%

-7,62%

63

0%

8,01%

8,43%

1,88%

6,02%

-3,17%

-6,74%

-6,00%

-8,25%

-7,67%

-1,84%

4,75%

64

0%

5,75%

-1,39%

2,99%

5,73%

7,98%

-0,31%

-1,57%

3,37%

-3,57%

-9,36%

-0,22%

65

0%

-0,25%

-0,01%

-0,71%

-7,80%

-7,60%

-7,55%

-0,57%

-8,94%

6,23%

5,76%

0,59%

66

0%

-3,21%

8,01%

-4,43%

6,05%

-9,85%

-2,26%

8,40%

0,99%

-4,32%

1,02%

-0,36%

67

0%

4,81%

7,09%

6,89%

7,73%

3,14%

-0,46%

-5,71%

-7,31%

-3,79%

-9,27%

8,73%

68

0%

-3,39%

-6,18%

6,79%

9,00%

-7,18%

-3,44%

6,50%

3,65%

-6,41%

3,05%

-4,59%

69

0%

-6,41%

-9,89%

-2,70%

-1,49%

-1,29%

2,30%

-2,07%

-2,03%

5,57%

2,58%

-5,90%

70

0%

-7,78%

-7,40%

-5,12%

6,12%

8,67%

4,74%

-7,17%

-4,02%

8,30%

-6,28%

-7,36%

71

0%

1,34%

0,84%

-2,05%

2,43%

-8,33%

6,18%

7,72%

9,19%

-4,34%

-8,74%

-2,13%

72

0%

-4,46%

-9,26%

7,40%

1,79%

-7,30%

-9,82%

6,27%

0,25%

-5,35%

-0,55%

4,53%

73

0%

0,70%

2,87%

8,16%

-1,20%

6,86%

9,51%

-9,24%

9,56%

-0,74%

-5,51%

9,89%

74

0%

-6,72%

-3,93%

4,03%

4,96%

9,94%

-5,45%

5,88%

-1,37%

2,75%

-3,52%

8,79%

75

0%

-5,87%

-9,74%

-1,25%

2,78%

7,65%

-4,70%

-1,25%

4,62%

8,41%

-4,27%

2,25%

76

0%

-9,22%

9,82%

-6,32%

-6,89%

-8,33%

-7,75%

-7,84%

3,61%

-9,48%

7,97%

7,01%

77

0%

1,42%

6,44%

6,71%

-9,72%

1,00%

-9,08%

5,38%

-9,08%

2,56%

-7,49%

-1,91%

78

0%

4,86%

-8,05%

-3,76%

-9,44%

7,96%

6,94%

-9,67%

-3,03%

-2,01%

3,70%

1,34%

79

0%

-9,63%

4,45%

-2,59%

-9,27%

2,44%

-0,07%

0,09%

-9,97%

-9,80%

5,17%

4,42%

80

0%

-1,24%

-9,27%

-8,98%

3,34%

2,16%

-2,65%

-2,22%

6,22%

5,19%

-4,17%

-1,13%

81

0%

5,74%

3,80%

-9,58%

-3,86%

-4,27%

9,10%

-1,26%

-3,11%

1,91%

2,93%

-0,51%

82

0%

6,57%

5,19%

4,57%

6,48%

-0,49%

2,79%

-0,43%

-4,22%

-7,56%

-9,76%

0,13%

83

0%

-4,06%

6,20%

-8,34%

3,97%

-0,29%

9,63%

4,82%

1,00%

-8,63%

7,19%

-5,18%

84

0%

-1,47%

-7,01%

-7,10%

7,78%

-7,67%

7,55%

-4,18%

5,85%

9,75%

-6,43%

0,76%

85

0%

7,33%

-5,65%

-8,11%

0,11%

-2,69%

-8,01%

6,72%

2,19%

-8,33%

-5,38%

0,97%

86

0%

-9,79%

8,54%

2,98%

0,33%

-7,61%

1,74%

-0,73%

4,99%

-9,57%

2,78%

-6,21%

87

0%

2,18%

-9,24%

-8,50%

-9,46%

-5,15%

-0,02%

-6,73%

-8,38%

-7,54%

-6,04%

-5,73%

88

0%

9,98%

-6,20%

5,70%

1,83%

3,25%

2,76%

-1,90%

-7,52%

1,89%

2,72%

2,43%

89

0%

7,73%

9,31%

-8,10%

8,90%

-3,24%

0,56%

-5,82%

3,99%

-3,75%

-4,06%

-1,55%

90

0%

2,74%

1,29%

-5,90%

-5,19%

-0,17%

-7,97%

8,45%

4,19%

7,35%

4,01%

4,72%

91

0%

0,09%

0,04%

-8,14%

-1,56%

4,94%

0,88%

9,51%

-5,46%

5,74%

7,92%

6,99%

92

0%

-1,17%

7,62%

9,48%

-1,64%

-8,35%

5,84%

4,39%

2,85%

-3,69%

-9,41%

-6,72%

93

0%

9,19%

3,56%

7,89%

-0,19%

-5,69%

7,90%

6,14%

4,53%

-7,15%

-4,04%

7,20%

94

0%

-1,37%

5,77%

0,89%

-7,47%

-7,14%

5,75%

-1,43%

-9,15%

-7,58%

-0,22%

-4,71%

95

0%

6,76%

-3,51%

7,53%

-4,90%

8,60%

-0,21%

7,45%

-4,76%

7,71%

-4,16%

-5,24%

96

0%

-3,91%

-2,49%

-7,20%

6,86%

-6,75%

-3,30%

1,99%

1,54%

7,46%

1,61%

-6,89%

97

0%

5,54%

-1,00%

-0,50%

7,97%

-0,99%

4,05%

-8,01%

-1,30%

-8,37%

-9,94%

-5,70%

98

0%

8,73%

6,86%

6,75%

-4,10%

3,79%

-1,94%

-1,60%

9,24%

8,45%

-4,28%

6,39%

99

0%

-3,70%

6,83%

-4,02%

6,87%

3,47%

0,26%

2,05%

-7,33%

-9,49%

-6,30%

-6,20%

100

0%

4,94%

-4,35%

-7,50%

6,14%

-4,60%

7,44%

-2,06%

6,42%

8,44%

-6,20%

9,83%

1, 2, 3, 4, 5, 6, 7


ocenka-sili-konkurentnoj-pozicii-firmi.html
ocenka-skorostnih-sposobnostej-a-i-smirnov-gl-red-yu-a-zulyar-nauch-red.html
ocenka-sobstvennosti-kompanii-referat.html