Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат

Оценка привлекательности вкладывательного проекта

3. Оценка вкладывательной привлекательности проекта

ОАО "Сыродельный комбинат "Ичалковский" хочет приобрести новейшую производственную линию для производства сыра русского.

Цена оборудования составляет 17,5 млн. руб.

Установка и установка 17,5 млн. руб.

Закупка оборудования делается в 2002 году, установка и установка сначала 2003 года.

Ввод в эксплуатацию – июль, 2003 год

Проектная мощность оборудования – 1 400 тонн Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат сыра/год

Стоимость реализации – 73 тыс. руб./тонна

Срок работы до полгого ремонта – 5 лет

Ремонт запланирован на июль – сентябрь 2007 года и будет делается своими силами.

Упращения, принятые в данном проекте:

· Финансовая деятельность не ведется;

· Инфляционный процесс отсутствует;

· Дебиторская и кредиторская задолженности отсутствуют;

· Потребность в припасах и материалах отсутствует;

· Рассматривается только один сценарий;

· Экономное финансирование проекта Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат отсутствует.

Период расчета - 6 лет

Шаг расчета – 1 год

Налоги:

- на прибыль – 24 %;

- на юзеров автодорог – 1 % от выручки без НДС;

- на имущество – 1 % от среднегодовой цены имущества;

- НДС (не считая сырья)– 20 %, на сырье – 10 %;

- ЕСН – 35,6 % от фонда оплаты труда.

Безрисковая ставка определена как средняя ставка по депозитам в банках высшей категории надежности – 13,2 %

Налог на Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат безрисковый доход – 24 %

Премия за риск – 10 %

На базе расчета и анализа интегральных характеристик экономической эффективности следует найти необходимость принятия данного вкладывательного проекта.

Таблица 1 Вкладывательный план

Характеристики

Ед.

2002

2003

2004

2005

2006

2007

п/п

изм.

0

1

2

3

4

5

1

Издержки на приобретение

оборудования

тыс.руб.

17500

2

Монтажные работы

тыс.руб.

17500

3

Итого издержек по проекту

тыс.руб.

17500

17500

4

в т.ч. НДС

тыс.руб.

2916,7

2916,7

В таблице 1 содержится информация Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат по рассматриваемому вкладывательному проекту: издержки на приобретение производственной полосы и оплата нужных услуг по ее установке и монтажу. Также приведена общая сумма издержек по проекту, равная 35 млн. руб., включая НДС.

Таблица 2

Состав и структура главных средств по пусковым комплексам

Характеристики

Ед.

2002

2003

2004

2005

2006

2007

п/п

изм.

0

1

2

3

4

5

1

Балансовыя цена

тыс.руб.

29 167,0

27 708,7

24 792,0

21 875,3

18 958,6

2

Нормативный срок службы

лет

10,0

3

Планируемый срок Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат службы,

лет

8,0

4

Амортизация (для целей

налогообложения)

тыс.руб.

1 458,4

2 916,7

2 916,7

2 916,7

2 916,7

5

Фактический износ (%),

накопительным итогом

тыс.руб.

6,3

18,8

31,3

43,8

56,3

6

Остаточная балансовая

цена, тыс. руб.

тыс.руб.

27 708,7

24 792,0

21 875,3

18 958,6

16 041,9

7

Остаточная фактическая

цена, тыс. руб.

тыс.руб.

27 344,1

23 698,2

20 052,3

16 406,4

12 760,6

Данная таблица позволяет провести анализ состава и структуры главных средств по пусковым комплексам. Общие издержки по приобретению производственной полосы без НДС в момент ввода оборудования в эксплуатацию Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат, включая цена самого оборудования, также цена монтажных работ на месте эксплуатации, в 2003 году составят 29 167 тыс. руб. но главные средства, как понятно, подвержены износу, валютным выражением которого является амортизационный фонд. В этом случае употребляется линейная система начисления амортизации, исходящая из догадки о том, что процесс износа основного капитала будет происходить умеренно Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат в течение всего срока его службы. Потому величина каждогоднего амортизационного фонда является величиной неизменной и равна 2 916,7 тыс. руб.

Так как производственная линия начнет действовать с июля 2003 года, то цена амортизации за данный период будет рассчитываться за полгода и составит 50 % от годичный величины, а конкретно 1 458,4 тыс. руб.

Со временем фактический износ Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат возрастает, понижая тем остаточную фактическую цена оборудования, которая к концу срока службы до полгого ремонта (в 2007 году) составит 12 760,6 тыс. руб.

Таблица 3

Расчет ликвидационной цены в 2007 году

№ п/п

Характеристики

Ед.изм.

Земля

Строения

Оборудо-вание

Нематери-альные активы

Итого

1

Рыночная цена

тыс.руб.

12 760,56

12 760,56

2

Начальная балансовая

цена

тыс.руб.

29 167,00

29 167,00

3

Начислено амортизации

тыс.руб.

13 125,15

13 125,15

4

Остаточная балансовая

цена

тыс.руб.

16 041,85

16 041,85

5

Издержки по ликвидации

тыс Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат.руб.

4 331,30

4 331,30

6

Доход / убыток от прироста

цены

тыс.руб.

-3 281,29

-3 281,29

7

Операционный доход / убыток

тыс.руб.

-7 612,59

-7 612,59

8

Налоги

тыс.руб.

0,00

0,00

9

Незапятнанная ликвидационная цена

тыс.руб.

12 760,56

12 760,56

Рассчитанный показатель незапятанной ликвидационной цены оборудования в 2007 году равен рыночной цены (остаточной фактической в конце срока службы) и составляет 12 760,56 тыс. руб. это происходит из-за того, что при расчете ликвидационной цены был получен убыток Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат от прироста цены оборудования, как следует и операционный убыток, на сумму которого не начисляется налог на прибыль.

Таблица 4 План производства и реализации продукции

Характеристики

Ед.

2002

2003

2004

2005

2006

2007

п/п

изм.

0

1

2

3

4

5

1

Объем производства

тонн

0,0

620,0

1 200,0

1 250,0

1 300,0

1 350,0

2

Расходы на создание с НДС, в т.ч.

тыс.руб.

0,0

45 665,1

67 911,7

70 337,4

72 783,1

75 255,5

Зарплата

тыс.руб.

0,0

1 300,0

1 340,0

1 395,0

1 450,0

1 510,0

ЕСН

тыс.руб.

0,0

462,8

477,0

496,6

516,2

537,6

Текущие расходы с НДС

тыс.руб.

0,0

7 290,0

7 290,0

7 380,0

7 475,0

7 574,0

Горючее и энергия с Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат НДС

тыс.руб.

0,0

3 220,0

3 340,0

3 480,0

3 630,0

3 785,0

Сырье с НДС

тыс.руб.

0,0

27 043,0

47 211,0

49 203,0

51 188,0

53 177,0

Вспомагательные материалы с НДС

тыс.руб.

0,0

3 945,0

4 082,0

4 239,0

4 408,0

4 584,0

Налог на юзеров автодорог

тыс.руб.

0,0

377,2

730,0

760,4

790,8

821,3

Налог на имущество

тыс.руб.

0,0

568,8

525,0

466,7

408,3

350,0

Амортизация

тыс.руб.

0,0

1 458,4

2 916,7

2 916,7

2 916,7

2 916,7

3

Себестоимость продукции без НДС

тыс.руб.

0,0

40 797,5

61 167,8

63 347,9

65 544,1

67 764,1

4

Стоимость еденицы продукции с НДС

тыс.руб.

0,0

73,0

73,0

73,0

73,0

73,0

5

Общая выручка от реализации с НДС

тыс.руб.

0,0

45 260,0

87 600,0

91 250,0

94 900,0

98 550,0

в т.ч. НДС

тыс.руб.

0,0

7 543,3

14 600,0

15 208,3

15 816,7

16 425,0

При соствлении плана производства Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат и реализации продукции главным ориентиром является показатель объема производства, рассчитанный на базе величины проектной мощности. Анализируя расходы по производству с учетом НДС, куда входят фонд оплаты труда, ЕСН, текущие расходы, горючее и энергия, сырье, вспомагательные материалы, налог на юзеров автодорог, налог на имущество, амортизация, видно, что больший удельный Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат вес в общем объеме расходов составляют расходы на сырье (≈70 %).

Себестоимость продукции содержит в себе текущие издержки, расходы на горючее и энергию, сырье и вспомагательные материалы. В течение всего рассматриваесого периода себестоимость продукции вырастает как следствие роста переменных издержек при увеличении объемов производства. При этом темп роста выручки от реализации Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат продукции выше темпа роста себестоимости продукции, что содействует повышению прибыли предприятия.

Общая выручка от реализации продукции, рассчитываемая методом произведения цены единицы продукции и объема производства, вырастает с повышение объема производства (темп роста равен 1,04) на протежении всего рассматриваемого периода.

Таблица 5

Расчет прироста обратных активов (НДС к возмещению)

Характеристики

Ед.

2002

2003

2004

2005

2006

2007

п Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат/п

изм.

0

1

2

3

4

5

1

Входящий остаток по НДС к возмещению

тыс.руб.

0,0

2 916,7

2 105,9

0,0

0,0

0,0

2

НДС к возмещению по главным фондам

тыс.руб.

2 916,7

2 916,7

0,0

0,0

0,0

0,0

3

НДС к уплате

тыс.руб.

0,0

7 543,3

14 600,0

15 208,3

15 816,7

16 425,0

4

НДС к возмещению

тыс.руб.

0,0

3 815,8

6 743,9

6 989,5

7 239,0

7 491,4

5

НДС, уплаченный в бюджет

тыс.руб.

0,0

0,0

5 750,2

8 218,8

8 577,7

8 933,6

6

Исходящий остаток по НДС

тыс.руб.

2 916,7

2 105,9

0,0

0,0

0,0

0,0

7

Прирост обратных активов

тыс.руб.

2 916,7

-810,8

-2 105,9

0,0

0,0

0,0

Баланс НДС включает последующие характеристики:

· НДС к уплате

· НДС к возмещению

· НДС, уплаченный в Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат бюджет

Таблица 6

Издержки на создание и сбыт продукции без НДС

№ п/п

Характеристики

Ед. изм

2002

2003

2004

2005

2006

2007

0

1

2

3

4

5

1

Переменные издержки

тыс.руб.

0,0

32 765,4

57 726,1

59 964,5

62 219,1

64 497,4

2

Неизменные издержки

тыс.руб.

0,0

2 027,1

3 441,7

3 383,4

3 325,0

3 266,7

5

Итого издержек, в т.ч.

тыс.руб.

0,0

34 792,5

61 167,8

63 347,9

65 544,1

67 764,1

6

Налоги

тыс.руб.

0,0

1 212,9

1 732,0

1 723,7

1 715,4

1 708,8

В данной таблице представлены переменные, неизменные и общие издержки по производству и реализации продукции без НДС. Переменные издержки конкретно зависят от объема Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат производства и содержат в себе ФОТ, ЕСН, сырье, вспомогательные материалы, расходы на горючее и энергию, текущие расходы, также налог на юзеров автодорог, составляющий 1 % от общей выручки от реализации без НДС. Наибольшее значение переменных издержек

наблюдается в 2007 году (64 497,4 тыс. руб.) при наивысшем за рассматриваемый период объеме производства (1 350 тонн/год).

Неизменные издержки не зависят Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат от объема производства и содержат в себе налог на имущество и амортизацию.

В таблице также приведены общие издержки, приобретенные методом суммирования переменных и неизменных издержек, их которых налоги (налог на юзеров автодорог и налог на имущество) составляют, к примеру, в 2007 году 1 708,8 тыс. руб., т.е. 2,5 % от общей величины издержек Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат.

После определения издержек на создание и сбыт без НДС перейдем к расчету валютного потока вкладывательного проекта.

От того, как точно рассчитан экономический эффект вкладывательного проекта, почти во всем зависит будущий фуррор компании. При всем этом одной из самых сложных задач является верная оценка ожидаемого валютного потока Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат. Если его высчитать некорректно, то хоть какой способ оценки вкладывательного проекта даст неправильный итог, из-за чего действенный проект может быть отторгнут как убыточный, а экономически нерентабельный принят за сверхприбыльный. Вот поэтому принципиально хорошо составить план валютного потока компании.

Под валютным потоком (cash flow) вкладывательного проекта понимают поступления и Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат выплаты денег, связанные только с реализацией этого проекта.

Валютный поток проекта всегда разбивается по временным периодам (месяцам, кварталам, годам).

Информация о валютных потоках по проекту обычно представляется в виде плана, который именуется прогнозным отчетом о движении денег . На базе этого плана, который составляется за каждый период раздельно, и формируется валютный поток всего Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат вкладывательного проекта.

План валютного потока, либо прогнозный отчет о движении денег, состоит из 3-х частей: валютные потоки от операционной (текущей) деятельности предприятия, от вкладывательной деятельности и связанные с денежной деятельностью.

В первой части отражаются поступления денег от реализации продуктов, работ и услуг, также авансов от покупатедей и заказчиков Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат. В качестве оттока денег показываэтся платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты зароботной платы, уплаченные налоги и сборы и т.д.

Во 2-ой части показываются валютные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества длительного использования, другими словами главных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность подразумевает притоки и оттоки денег по Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т.д.

Незапятнанный валютный поток – это сумма валютных потоков от операционной, вкладывательной и денежной деятельности. Другими словами, это разница меж суммой всех поступлений денег и суммой всех платежей за один и тот же период. Конкретно незапятнанные валютные потоки разных периодов дисконтируются при оценке Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат эффективности проекта.

В нашем случае поток от операционной положительный, что свидетельствует о том, что доходы от производства превосходят расходы. Что касается потоков вкладывательной деятельности, то на первых шагах он отрицателен, а потом, начиная с 2004 года, приобретает положительное значение. Но суммарный вкладывательный поток (-22 843,3 тыс. руб.) отрицателен, как Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат следует, сначало вложенные инвестиции не окупаются за счет ликвидационной цены оборудования.

Как видно из таблицы, скопленные деньги положительны, начиная с 2006 года, что свидетельствует о денежной состоятельности проекта отныне. Отметим, что скопленные деньги являются начальными данными для расчета и анализа эффективности вкладывательного плана.

Для оценки эффективности вкладывательных проектов, обычно, используются Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат стандартные способы расчета: незапятанной приведенной (дисконтированной) цены – NPV (net present value ), срока окупаемости - PB (payback period ) и внутренней нормы доходности – IRR (internal rate of return ). Нареченные характеристики рассчитываются на базе плана валютного потока вкладывательного проекта.

Разумеется, что хоть какой вкладывательный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат финансировании проекта нужно учесть фактор времени, т.е. оценивать издержки, выручку, прибыль и т.д. от реализации того либо другого проекта с учетом временных конфигураций. Следует учесть также упущенные способности в извлечении дохода в итоге использования средств, которые будут получены в дальнейшем. Это значит, что нынешняя Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих причин.

Ставка дисконтирования составляет 20%.

Более надежным и нередко применяемым является способ незапятанной приведенной цены (NPV). Он указывает разницу меж суммой всех дисконтированных валютных потоков и исходными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат.

Таблица 8

Расчет характеристик эффективности

№ п/п

Характеристики

Ед. изм

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Итого:

0

1

2

3

4

5

1

Операционный валютный поток

тыс.руб.

0,00

3 680,73

11 909,14

12 563,96

13 206,50

13 831,00

55 191,34

2

Вкладывательный валютный поток

тыс.руб.

-17 500,03

-13 772,49

2 105,85

0,00

0,00

8 429,26

-20 737,40

3

Валютный поток по проекту

тыс.руб.

-17 500,03

-10 091,76

14 015,00

12 563,96

13 206,50

22 260,27

34 453,93

4

Валютный поток нарастающим итогом

тыс.руб.

-17 500,03

-27 591,79

-13 576,79

-1 012,84

12 193,67

34 453,93

5

Срок окупаемости

лет

3,08

6

Ставка дисконтирования

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

7

Коэффициент дисконтирования

1,00

0,83

0,69

0,58

0,48

0,40

8

Дисконтированный поток

тыс.руб.

-17 500,03

-8 409,80

9 732,64

7 270,81

6 368,88

8 945,90

6 408,39

9

Незапятнанный дисконтированный доход (NPV)

тыс.руб.

-17 500,03

-25 909,83

-16 177,20

-8 906,39

-2 537,51

6 408,39

10

Дисконтированный срок окупаемости

лет

4,28

11

Внутренняя норма доходности

%

28,93

28,93

12

Дисконтированные инвестиции

тыс.руб.

17 500,00

14 583,33

0,00

0,00

0,00

0,00

32 083,33

13

Валютный поток без инвестиций, реинвестированный по Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат ставке дисконтирования

тыс.руб.

29 061,50

21 710,52

19 017,37

26 712,32

14

Дисконтированный валютный поток по операционной деятельности CFOdt

тыс.руб.

0,00

3 067,27

8 270,24

7 270,81

6 368,88

5 558,37

15

Индекс доходности дисконтированных инвестиций ( InvR )

0,00

0,10

0,35

0,78

1,2

1,45

16

Дисконтированные притоки (PV gains)

тыс.руб.

0,00

31 430,56

50 694,44

44 005,59

38 138,18

38 132,38

202 401,16

17

Дисконтированные оттоки (PV exp)

тыс.руб.

17 500,03

39 840,36

40 961,81

36 734,79

31 769,30

29 186,48

195 992,76

18

Индекс доходности дисконтированных издержек (Exp R )

0,00

0,79

1,24

1,20

1,20

1,31

1,03

Незапятнанный дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку нынешнюю цена потока будущих доходов. Это величина положительна и Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат составляет 6 408,39 тыс. руб. Как следует, производится нужное условие эффективности проекта (NPV>0), значащее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким макаром, в итоге реализации проекта ценность компании увеличивается, а проект считается применимым.

Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ставку, при которой незапятнанный дисконтированный доход равен 0. Экономический смысл данного показателя Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат заключается в последующем. IRR указывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения – инвестировать средства в проект либо нет. В нашем случае внутренняя норма доходности составила 28,93%.

Самый пользующийся популярностью способ оценки инвестиций – срок окупаемости (PB). Он указывает, через сколько лет окупятся издержки на проект. Срок окупаемости Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат составляет 3 года и 30 дней, другими словами по данному проекту пригодиться 3 года и 30 дней для возмещения суммы начальных инвестиций без учета дисконтирования. Время от времени сроки окупаемости рассчитываются с учетом временной цены капитала, другими словами с внедрением дисконтирования. В нашем случае, сумма дисконтированных незапятнанных доходов перекрывает сумму дисконтированных инвестиций Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат (воспримет положительное значение) через 4 года и 103 денька. Таким макаром, нужно ожидать больше 4 лет, чтоб проект окупился.

Из таблицы видно, что индекс доходности имеет положительную динамику, к 2007 году на вложенные 100 руб. мы будем получать 145 руб.

В свою очередь, индекс доходности дисконтированных издержек составил в конце срока 1,31, это свидетельствует о превышении валютных оттоков Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат над валютными притоками в 1,31 раза.

Основываясь на перечисленных выше показателях, инвестор может принять решение о нецелесообразности вкладывательных вложений в данное предприятие.

Проанализируем чувствительность проекта. Анализ чувствительности проекта проводится с целью определения критических значений контрольных характеристик вкладывательного проекта, превышение которых приводит к убыточности проекта (с учетом дисконтирования).

Определяется Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат степень воздействия этих характеристик на экономическую эффективность. Расчеты осуществляются без учета денежной деятельности.

Таблица 9

Начальные данные для анализа чувствительности

Характеристики

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Итого

0

1

2

3

4

5

1

Объем производства, ед. (Q)

0

620,00

1 200,00

1 250,00

1 300,00

1 350,00

5 720,00

2

Стоимость единицы продукции без НДС (P)

0

60,83

60,83

60,83

60,83

60,83

3

Перменные издержки на единицу продукции (Cvar)

0

52,85

48,11

47,97

47,86

47,78

4

Маржинальный доход (Mn)

0

7,99

12,73

12,86

12,97

13,06

5

Неизменные издержки (Cfix)

0

2 027,11

3 441,71

3 383,37

3 325,04

3 266,70

6

Ставка налога на прибыль (tax),%

0

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

7

Амортизация (D)

0

1 458,35

2 916,70

2 916,70

2 916,70

2 916,70

13 125,15

8

Дисконтированный операционный поток (CFOdt Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат)

0

3 067,27

8 270,24

7 270,81

6 368,88

5 558,37

30 535,57

9

Дисконтированный вкладывательный поток (CFIdt)

-17 500,03

-11 477,07

1 462,40

0,00

0,00

3 387,53

-24 127,18

10

Ликвидационная цена (LA)

12 760,56

11

Издержки по ликвидации (LE)

4 331,30

12

Ставка дисконтирования (d)

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

13

Коэфициент дисконтирования (PVC)

1,00

0,83

0,69

0,58

0,48

0,40

14

Сумма коэфициентов дисконтирования (PVF)

2,99

Главные начальные данные для анализа чувствительности проекта были перенесены из расчетных таблиц. Исключнием является показатель маржинального дохода, получаемого методом вычитания из цены единицы продукции без НДС Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат переменных издержек в расчете на единицу продукции.

Для предстоящего анализа чувствительности проекта были рассчитаны средневзвешенные значения последующих характеристик:

· Объем производства

· Стоимость единицы продукции;

· Переменные издержки на единицу продукции;

· Неизменные издержки на единицу продукции;

· Величина амортизации;

· Величина налога на прибыль.

Таблица 10

Расчет средневзвешенных характеристик

Характеристики

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Итого

0

1

2

3

4

5

1

Объем производства, ед. (Q)

0

516,67

833,33

723,38

626,93

542,53

1 084,56

2

Стоимость единицы Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат продукции (Pa)

0

50,69

42,25

35,20

29,34

24,45

60,85

3

Переменные издержки на единицу продукции (Cvar a)

0

44,04

33,41

27,76

23,08

19,20

49,33

4

Маржинальный доход (Mn a)

0

6,65

8,84

7,44

6,26

5,25

11,52

5

Неизменные издержки (Cfix a)

0

1 689,26

2 390,07

1 957,97

1 603,51

1 312,82

2 994,52

6

Ставка НП (taxa), %

24

24

24

24

24

24

7

Амортизация (Da)

0

1 215,29

2 025,49

1 687,91

1 406,59

1 172,16

2 510,85

При проведении анализа чувствительности рассчитываются значения последующих контрольных характеристик и степень их отличия от соответственных прогнозных значений:

1. безубыточный объем производства,

2. безубыточная стоимость,

3. безубыточные переменные издержки на единицу продуции,

4. безубыточные неизменные Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат издержки,

5. предельная величина вкладывательных издержек,

6. наибольшая ставка налога на прибыль,

7. безубыточная ставка дисконтирования.

Таблица 11

Расчет контрольных характеристик

Характеристики

1

Безубыточный объем производства (Qr)

894,92

2

Безубыточная стоимость продукции (Pr)

58,83

3

Безубыточные переменные издержки (Cvar r)

56,86

4

Безубыточные неизменные издержки (Cfix r)

5 178,92

5

Предельная величина инвестиций (Ir)

149 891,84

6

Наибольшая ставка НП (Tr),%

41,48

7

Безубыточная ставка Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат дисконтирования (%)

28,93

Приобретенные характеристики охарактеризовывают точки безубыточности, значения которых не следует уменьшать во избежание получения компанией убытков. К примеру, компания может понизить объем производства очень до 894,92 тонн сыра в год, попадая тем в пороговое значение, когда компания еще не имеет убытков, да и не имеет прибыли. Предстоящее сокращение объема производства Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат приведет к убыточной ситуации.

Таблица 12

Расчет показателя припаса прочности

Характеристики

Безубыточные значения

Средневзешен-ные значения

Припас прочности

1

Объем производства, ед.

894,92

1 084,56

0,175

2

Стоимость единицы продукции

58,83

60,85

0,033

3

Переменные издержки на единицу продукции (Cvar a)

56,86

49,33

0,153

4

Неизменные издержки

5 178,92

2 994,52

0,729

5

Ставка НП, %

41,48

24,00

0,728

6

Ставка дисконтирования

28,93

20,00

0,447

7

Дисконтированные инвестиции

149 891,84

32 083,33

3,672

Анализируя приобретенные характеристики припаса прочности, создадим главные выводы по поводу чувствительности и эффективности вкладывательного проекта. Понижение объема производства на 17,5%, приведет проект Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат в состояние равновесия, т.е. вкладывательный план не будет приносить не прибыли, ни убытка, т.е. внесенная сумма средств стопроцентно возвращена, но еще не принесла прибыли. Как следует объем производства сыра можно очень снижать лишь на 17,5%. С одной стороны, снижая объем производства, мы снижаем получаемую прибыль, но, с другой стороны Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат, процент сокращения переменных издержек более чем вдое превосходит процент уменьшения объема производства, что является достаточно положительным нюансом.

Увеличение переменных издержек, не приводящее к убыточности проекта, может быть менее, чем на 15,3%.

Рассчитанный припас прочности цены единицы продукции свидетельствует о том, что вкладывательный план позволяет снизить стоимость единицы продукции на Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат 3,3%, предстоящее понижение цены будет приводить к убыткам.

Что касается неизменных издержек (налог на имущество и амортизация), то их припас прочности составляет 72,9%. Таким макаром, повышение неизменных издержек меньше, чем на 72,9% будет еще приносить прибыль. Если же издержки снизтся ровно на значение припаса прочности, то мы окажемся в точке равновесия прибыли Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат и убытка.

Показатель припаса прочности ставки налога на прибыль в нашем случае составляет 72,8%. Таким макаром, если законодательством будет предвидено увеличения налога на прибыль на 72,8%, т.е. до ставки 41,48%, то компания нести убытки не будет. Предстоящее же повышение ставки налога на прибыль очень небезопасно для компании и, вероятнее всего, приведет Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат к убыточной ситуации.

Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно отметить, что под 20% можно расположить деньги без риска. Увеличив ставку на 44,7% предприятие оказажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования равна 28,93%).

Приобретенное значение дисконтированных инвестиций свидетельствует о том, что при наивысшем увеличении объема вложенных средств, превосходящий исходный уровень в 3,67 раза, инвестор Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат окажется в точке безубыточности. Т.о. ему нецелесообразно вкладывать больший размер средств, потому что прибыль его от этого не возрастет. Как следует, при желании прирастить размер инвестируемых денег увеличение дисконтированных инвестиций не больше, чем в 3,67 раза более нормально для инвестора.

Проведенный анализ интегральных характеристик экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат прийти к выводу о том, что рассмотренный вкладывательный план по закупке оборудования для производства сыров является довольно симпатичным для инвестора и его следует советовать для принятия и предстоящего внедрения на практике с целью получения дохода.

Заключение

В данной работе был проанализирован вкладывательный план по приобретению оборудования для Оценка привлекательности инвестиционного проекта - реферат производства сыра русского ОАО "Сыродельным комбинатом "Ичалковский". В итоге оценки эффективности данного вкладывательного проекта было принято решение об его эффективности, о чем свидетельствуют рассчитанные характеристики экономической эффективности и чувствительности проекта.

Данный проект может быть рекомендован к реализации ОАО "Сыродельным комбинатом "Ичалковский".


ocenka-sostoyaniya-dorogi-i-naznachenie-meropriyatij-po-rekonstrukcii-dorog.html
ocenka-sostoyaniya-investicionnogo-klimata-v-rossii.html
ocenka-sostoyaniya-okruzhayushej-sredi-shema-territorialnogo-planirovaniya-tambovskoj-oblasti.html